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                  玉馬遮陽今天上會:官網疑夸大宣傳,自主研發能力或薄弱

                  原創 壹財信  2020-11-17 13:52:00  閱讀量:5.47萬

                  來源:壹財信

                  作者:童牧瑤

                  今天(11月17日),山東玉馬遮陽科技股份有限公司(下稱:玉馬遮陽)迎來了深交所創業板上市委的審核大考,能否順利上市在此一博。玉馬遮陽本次IPO攜手中信證券闖關創業板,擬發行新股不超過3,292萬股,計劃募集資金6.9072億元。

                  此前,玉馬遮陽因建設項目被罰、大幅擴張等受到媒體質疑。而《壹財信》研究后還發現,玉馬遮陽存在招股書更新后重大事項提示內容縮水、官網涉嫌夸大宣傳、自主研發能力或薄弱等問題。

                  官網涉嫌夸大宣傳

                  2014年7月成立于山東壽光市的玉馬遮陽,其主營業務為功能性遮陽材料的研發、生產和銷售,主要產品包括遮光面料、可調光面料和陽光面料。

                  2017年至2020年1-6月,玉馬遮陽分別實現營業收入分別為25,616.53萬元、32,184.61萬元、38,358.70萬元以及16,313.38萬元,2018年度、2019年度營業收入增長率分別為25.64%、19.18%。同期玉馬遮陽實現凈利潤分別為5,125.31萬元、8,085.39萬元、10,911.69萬元以及5,055.35萬元,2018年和2019年度凈利潤分別比上一年增長57.75%、34.96%。

                  梳理招股書,發現報告期內玉馬遮陽的外銷業務收入金額較大、占比較高,每年均有六成以上的收入來自境外。

                  據招股書,2017年至2020年1-6月份,玉馬遮陽的外銷業務收入分別為15,698.31萬元、19,599.31萬元、25,418.05萬元和11,014.09萬元,占主營業務收入的比例分別為63.78%、62.98%、68.10%和71.87%。

                  作為一家以產品出口為主的企業,玉馬遮陽立足于全球建筑遮陽產業并全面參與全球高端市場的競爭,其境外客戶以大型遮陽產品生產商為主。報告期內,玉馬遮陽的前五大客戶皆為境外客戶,其銷售額合計分別為7,783.58萬元、9,341.54 萬元、11,865.68萬元、4,051.80萬元,占當年度營業收入比例分別為30.38%、29.02%、30.93%、24.84%。

                  招股書中披露,玉馬遮陽境外客戶主要集中在歐洲、亞洲、北美洲、南美洲等國家和地區,產品遠銷六大洲的60多個國家和地區。

                  但是,玉馬遮陽對于境外銷售的信息在官網上卻給出了不同的答案。玉馬遮陽官網顯示:產品享譽國內外,遠銷歐美非亞等100多個國家和地區。很顯然,玉馬遮陽官網對此涉嫌夸大宣傳。

                  除官網涉嫌夸大宣傳外,玉馬遮陽的招股書上會稿關于重大事項提示內容還出現了嚴重"縮水"。

                  玉馬遮陽于2020年4月遞交了創業板招股書,在創業板注冊制實施后,又于2020年6月重新遞交了招股書,11月10日遞交了招股書上會稿。最后遞交的招股書上會稿與之前的招股書相比,重大事項提示內容由九項縮減至三項,股份限售安排、自愿鎖定股份及延長鎖定期限承諾,大股東持股意及減持意向承諾,穩定股價預案及承諾等內容"不翼而飛",只留下了股份分配政策、特別風險因素及保薦機構對影響企業持續經營能力的重要情形的核查意見三部分內容。

                  自主研發能力或薄弱

                  玉馬遮陽作為高新技術企業、行業國標主編單位、中國遮陽窗飾新材料創新示范基地,技術研發能力得到廣泛認可。2019年,玉馬遮陽"新型高分子遮陽材料包覆技術的研發與應用"榮獲"山東省企業技術創新獎"一等獎,"多功能陽光面料斑馬簾系列"榮獲"山東省企業技術創新獎"二等獎。

                  據招股書,2017年至2019年玉馬遮陽合并口徑的研發費用分別為960.09萬元、1,004.87萬元和1,233.05萬元,占當期營業收入的比例分別為3.75%、3.12%和3.21%。同期母公司研發費用分別為960.09萬元、1,004.87萬元和1,233.05萬元,占當期營業收入的比例分別為3.76%、3.13%、3.18%。

                  但《壹財信》發現,盡管研發投入保持穩定增長,但玉馬遮陽的自主研發能力或存在較弱的問題,唯一的一項發明專利為受讓所得。

                  截至招股書簽署日,玉馬遮陽共擁有55項專利,不過其中只有1項為發明專利,而且還是受讓取得。

                  公開信息顯示,玉馬遮陽發明專利號為ZL201610114821.7的"一種包裝用塑料泡沫厚度及壓縮蠕變測試儀",于2016年3月申請,申請(專利權)人為青島科技大學,發明人為溫時寶、陳磊、王慧茜。該專利于2018年3月被授予發明專利權,2020年2月專利申請權、專利權發生轉移。由此可見,玉馬遮陽是在2020年2月從青島科技大學處通過受讓取得了該專利。

                  此外,在玉馬遮陽已獲得的所有項專利中,另還有1項實用新型專利和12項外觀設計專利皆來自于受讓取得。

                  招股書披露,2017年5月22日,玉馬遮陽與實控人控制的企業山東玉馬窗飾制品有限公司(現更名為山東玉馬保豐投資有限公司,下稱"玉馬窗飾")簽署《轉讓協議》,玉馬窗飾同意將其持有13項專利無償永久轉讓給玉馬遮陽。此前在4月25日,玉馬窗飾還將其持有的7項商標無償轉讓給了玉馬遮陽,這波操作也為玉馬遮陽的無形資產助力不少。

                  除了已獲得的專利外,玉馬遮陽目前申請的發明專利大部分來自于合作研發。

                  截至2020年6月18日,玉馬遮陽申報的"滌綸遮陽織物短流程染色的研究與開發"、"具有負離子發生功能的PVC包覆滌綸長絲"和"具有遠紅外發射功能的PVC包覆滌綸長絲"3項發明專利均是與青島大學合作研發。

                  而在10項核心技術中,已申報并受理的發明專利"無水少水染色技術"以及名為"除甲醛釋放負離子的復合面料"的技術機密也是合作研發而成。

                  對于玉馬遮陽的此次IPO上市進程,《壹財信》也將繼續關注。

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                  關鍵詞閱讀: 報告 / 上市 / IPO
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